界面新闻记者 | 黄华

界面新闻剪辑 | 谢欣

　　4月30日，片仔癀发布2025年级迹报和2026年一季报，显现公司事迹承压。

　　2025年，片仔癀达成营收90亿元，同比下落16.56%；归母净利润、扣非净利润分辨为21.59亿元、19.99亿元，同比下落27.49%、34.25%。这是企业十年内的初度年度事迹负增长。

　　2026年一季度，片仔癀达成营收27.4亿元，同比下落12.74%；归母净利润、扣非净利润分辨为7.43亿元、7.26亿元，同比下落25.64%、27.73%，不时了下海势头。

　　二级市集上，片仔癀4月30日涨超4%。狂放收盘时，企业报收143.55元/股，涨3.04%，最新总市值866亿元。

　　片仔癀是着名A股上市公司，为中华老字号企业，主要居品包括片仔癀、安宫牛黄丸、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊等。在二级市集上，该企业一度是“中药茅”，巅峰时分的市值超2900亿元。

　　从事迹面上看，在2021年往常，片仔癀遥远保执双位数增长，中枢板块及拳头居品的毛利率曾防守在80%傍边的水平。但在最近的2024年-2025年间，企业盈利才气有所下滑。

　　不外，界面新闻记者从片仔癀4月30日的事迹会上获悉，据片仔癀总司理黄进明先容，企业2025年的事迹实则是阶段性调度的后果，当今也已有向好发展态势。

　　他线路称，在2021年，片仔癀受市集追捧，末端价钱暴涨，企业为保险市集秩序加大供货力度；疫情结尾后，中药原料价钱上行，居品中枢原料自然牛黄价钱暴涨，公司于2023年5月将片仔癀锭剂零卖价从590元/粒上调至760元/粒。

　　在前述布景下，2025年，基于前期社会库存尚未透彻消化，且中枢原料价钱防守高位，片仔癀营收、利润承压；但同期，企业已主动优化供应节律、踏实市集价钱，虽短期对事迹形成冲击，但也独揽了末端价钱下滑，改善了渠谈生态，为后续触底回升创造了要求。

　　黄进明默示，2026年以来，片仔癀主居品市集回暖迹象昭彰，线上价钱已趋于踏实，且防守合理利润空间；事迹层面，2026年一季度，OD体育公司盈利水巩固步改善，毛利率与策画当作现款流净额均昭彰回升，营收及利润总数降幅同步收窄，向好态势昭彰。

　　尤其是，企业中枢财务想法毛利率回升——由2025年的36%栽培至42%，主要因中枢原材料价钱回落、前期高价原料库存迟缓消化，体现了本钱端压力在缓解。

　　另一方面，企业策画当作现款流净额达到12.9亿元，同比2025年一季度的9.16亿元加多3.74亿元，财务踏实性增强。

片仔癀事迹情况 制图：界面新闻记者 黄华

　　片仔癀向以投资者身份发问的界面新闻记者默示，2026年一季度营收和净利润同比下滑，利润端承压更为隆起主要源于三方面身分——除了前期高价原料仍在执续消化、本钱端压力尚未透彻开释以外，公司也正主动鼓动渠谈梳理与表率整治，短期会对事迹形成一定影响；此外，行业毁坏需求尚处复苏阶段。

　　片仔癀提议，企业后续将执续优化原料库存与采购布局、深入渠谈表率化处分、鼓动居品结构升级和里面降本增效，多措并举诞生毛利率，推动策画事迹稳步回升。

　　从居品端看，尽管片仔癀会在毁坏降温的大环境下受到质疑，但它依旧是企业的撑执型居品。

　　从企业财报来看，在2022年-2025年间，片仔癀肝病用药的销售量实则全体成增长态势，并从338万盒涨到526万盒，2025年的销售量同比增长超20%。这响应了该类居品在需求方面的韧性。

　　不外，销量增长并未透彻升沉为营收的同步上行。在2025年，片仔癀肝病用药营收42.6亿元，同比下滑19.63%。而销量增长、创收下滑的态势也折射出居品在价钱端承压。

　　这也决定了片仔癀需要寻找业务增量。而狂放当今，这家公司一经执续培育第二增长弧线多年，但收效难言显赫。

　　比如，在2022年，企业提议要打造片仔癀牌安宫牛黄丸新增长极，但在2024年和2025年，其心脑血管用药销量均出现同比下滑情况。另在2025年，心脑血管用药板块的营收径直腰斩。而在化妆品板块方面，2025年片仔癀该业务收入下滑超20%。

　　从收入结构看，2025年片仔癀肝病用药业务仍孝敬近半数营收，亦然其制药板块的主力军。同期，企业医药畅达业务创收37.5亿元，占比四成；化妆品业务创收5.6亿元，占比6%。

　　此外，在2025年，片仔癀初度立项了生物药PZH3122。企业年报显现，这是一款抗体偶联药物，意味着公司在生物药范围达成了零的浮松。不外，该居品后续发展奈何，仍需不雅察。

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